코리아 디스카운트 뜻과 그 원인 그리고 해결방안을 알아보자.

얼마 전 경제 관련 대통령과의 대화 중 유명 유튜버 '슈카월드 전석재 님'이 가지고 온 주제가 코리아 디스카운트라는 말이었습니다. 가장 큰 원인을 주주친화적이지 않은 기업문화 즉, 주주환원율이 굉장히 낮은 것이 가장 큰 이유라 말하는 것을 많은 분들이 보셨을 것입니다. 그래서 코리아 디스카운트의 자세한 뜻과 그 다양한 원인 그리고 해결방안에는 어떤 것들이 있을까 한 번 자세히 살펴보도록 하겠습니다.

 

목차

 

코리아 디스카운트 뜻

코리아 디스카운트'는 한국의 기업 및 주식이 국제 시장에서 가치평가 수준이 유사한 외국 상장기업에 비해 낮게 평가 받는 현상을 말합니다. 국제 투자자들이 한국 기업의 실질적 가치보다 낮은 가격에 투자를 하는 것이죠. 여기서 '디스카운트'는 '할인'이라는 뜻으로, 즉 한국 기업의 가치가 할인받는다는 의미입니다. 어찌 보면 굉장히 자존심 상하는 일이기도 합니다.

코리아 디스카운트 원인

여러가지 다양한 원인이 있습니다. 그중 가장 큰 원인은 우리나라의 기업문화일 것입니다. 아래 3가지 원인을 살펴보겠습니다.

기업 지배구조의 문제

한국 기업의 대부분은 가족이나 특정인이 대주주로서 지배하는 구조를 가지고 있습니다. 이는 기업의 투명성과 공정성을 해치게 됩니다. 특히 외국 투자자들은 이러한 구조를 보고 한국 기업에 대한 불신을 가지게 됩니다. 왜냐하면 이런 구조는 대주주의 이익만을 위한 경영이 될 수 있기 때문입니다. 이러한 이유로 앞서 말한 거와 같이 주주환원율이 다른 나라에 비해 월등히 낮은 이유입니다. 그래서 기업의 가치를 인정하지만 그 가치에 걸맞은 주주친화적 정책의 부재가 코리아 디스카운트가 발생합니다.

 

아래 표를 보시면 얼마나 다른 나라와 차이가 있는지 한 눈에 알 수 있습니다.

 

다른나라와 주주환원율의 차이

나라	배당성향	자사주 매입 비율
한국	14.20%	2.90%
일본	26.60%	5.30%
대만	38.30%	5.20%
싱가포르	41.20%	8.20%
홍콩	43.80%	13.60%

 

이정도 차이가 날 줄 모르셨겠죠? 이러니 우량주에 장기간 주식에 큰돈을 넣어 놓고 싶은 생각이 들지 않는 것이 당연한 것 아닌가 생각이 듭니다.

북한 리스크

한반도의 불안정한 정세는 코리아 디스카운트의 주요 원인 중 하나입니다. 북한이 미사일을 발사하거나, 남북간의 긴장 상태가 고조될 때마다 외국 투자자들은 한국에 대한 투자를 망설이게 됩니다. 이는 북한 리스크가 한국 기업의 가치에 미치는 영향을 직접적으로 보여줍니다. 이렇게 불안정한 상황이 계속되면, 외국 투자자들은 한국 기업에 투자하기보다는 안정적인 다른 국가에 투자를 선택하게 됩니다.

 

우리나라 사람들은 이제는 만성이 되어 북한의 군사적 행동에 어떠한 불안감도 없는 상태까지 왔지만 아직까지 외국에서 볼 때는 전 세계 유일의 분단국가라는 이미지와 아직까지 전쟁이 종식되지 않은 휴전 상태라는 것이 크게 부각되는 것은 사실입니다.

규제 및 시장 개방도의 문제

한국은 비교적 규제가 많고, 시장 개방도가 낮은 편입니다. 이는 외국 투자자들이 한국 시장에 진입하기 어렵게 만듭니다. 특히 최근에는 정보통신, 바이오, 핀테크 등 신성장 산업에 대한 규제가 많아 외국 투자자들의 투자욕구를 억제하고 있습니다. 이렇게 규제가 많고, 시장 개방도가 낮으면 외국 투자자들이 한국 기업에 투자하기를 망설이게 되어 코리아 디스카운트가 발생하게 됩니다.

이는 법을 만드는 국회가 많은 반성을 해야 할 대목입니다. 새로운 기술을 법이 제대로 따라오지 못하여 적법한 절차를 밟기 위해 법개정을 기다리다 결국 신사업을 외국에 빼앗긴 사례는 얼마든지 있습니다. 그러나 2024년인 지금까지도 이러한 버려야 할 조상의 얼을 오늘에도 되살리고 있다는 생각이 참 많이 듭니다.

 

코리아 디스카운트

 

코리아 디스카운트 해결방안

기업의 노력

이러한 코리아 디스카운트 문제의 해결방안은 기업문화의 변화를 이끌어 내야 합니다.

기업을 믿고 투자한 투자자 즉 주주들의 고마움과 소액주주들의 투자에 대한 마땅한 보상이 있어야 하겠습니다. 위에서 알아본 주주환원율로는 절대로 코리아 디스카운트를 해결할 수 없습니다. 내가 믿고 투자한 기업이 나에게 그에 걸맞는 보상을 해 줄 것이라는 강한 믿음을 만들어 주는 일이 가장 중요한 해결방안이라 생각합니다.

정부의 노력

정부는 남북관계 개선을 통한 한반도의 긴장을 완화하여 안전한 투자처라는 인식을 외국 투자자들에게 보여줘야 할 것입니다.

그리고 다시 한번 강조하지만 새로운 기술의 개발에 걸맞는 신속한 법 개정 및 제정을 통해 전 세계 신기술을 선도할 수 있는 기업을 육성해야 할 것입니다. 또한 세제 개편을 통해 기업의 오너 유고시 기업 전체가 흔들리는 반복된 기업환경을 개선해야 믿을 수 있는 안정된 투자처로 대한민국이 제대로 된 평가를 받을 것이라 생각합니다.

 

마무리

코리아 디스카운트 문제는 예전부터 나오고 있는 아직까지 해결하지 못한 과제입니다. 기업의 지배구조의 혁신적인 변화와 주주친화적 기업문화를 만들기 위해서는 소액주주들의 연대가 무척 중요하다고 생각합니다. 개미투자자들이 뭉치면 하나의 대주주만큼의 힘을 가질 수 있습니다.

 

아무리 작아도 내 자산을 투자하여 기업에 주주라면 자신의 의견을 충분히 피력할 수 있는 문화가 정착되기를 희망해 봅니다.

 

미국에서 경제 관련 뉴스 하나에 우리나라 주식시장 전체가 흔들리는 이러한 약한 시장이 아닌 다부진 체격을 가진 강한 주식시장 강한 대한민국이 되기를 바랍니다. 감사합니다.

 

 

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